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豫飞重工集团有限公司
新闻与媒体 News

从造船企业看造船市场:“吨位”决定“地位”
2018-09-18 10:48:00    点击:

     上半年,全球船舶市场的回升势头得到进一步延续,行业人士普遍认为,现阶段国际船舶市场已走出历史绝对谷底,未来风险与机遇并存,复苏之路仍将漫长。中国船舶行业也继续呈现回暖之势,上半年新承接船舶订单同比大幅增长,手持船舶订单止跌回升,造船完工量同?#35748;?#38477;。不过,由于航运和造船市场的供需矛盾没有得到根本解决,行业仍未摆脱低迷态势,盈利难的问题仍然严峻。中国船舶工业行业协会数据显示,前7月,船舶行业80家重点监测企业实现主营业务收入1383亿元,同?#35748;?#38477;8.4%;利润总额12.2亿元,同?#35748;?#38477;32.2%。

而聚焦中国大陆上市的两家造船企业中国重工(601989.SH)和*ST船舶(600150.SH),其利润出现大幅增长,与行业整体利润下降不同,呈现出明显的规模效应——体量越大的业绩回暖越明显。说到业绩回暖,主因?#27604;?#26159;市场本身回暖,但两家也都提到了前段时间大热的“债转股”起到的作用。

业绩:体量决定增量

中国重工

上半年,中国重工实现营业收入194.19亿元,同?#20173;?#38271;0.99%;利润总额8.21亿元,同?#20173;?#38271;1696.73%;实现归属于母公司所有者的净利润9.53亿元,同?#20173;?#38271;51.73%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常?#36816;?#30410;的净利润8.91亿元,同?#20173;?#38271;6377.06%;基本每股收益0.044元;加权平均净资产收益率1.18%。

截至6月30日,中国重工资产总额2030.37亿元,同?#20173;?#38271;3.88%;负债总额1192.97亿元,同?#20173;?#38271;6.43%;所有者权益总额837.40亿元,同?#20173;?#38271;0.45%,其中,归属于母公司股东的所有者权益843.55亿元,同?#20173;?#38271;32.36%;归属于母公司所有者的每?#21024;?#36164;产3.69元。

*ST船舶

上半年,虽然船舶市场形势有所回暖,但竞争依然激烈。*ST船舶实现营业收入76.38亿元,完成年计划的52.67%;实现归属于母公司所有者的净利润2.03亿元,成功扭亏为盈。

上半年,*ST船舶聚焦主业,造船业务承接新船订单14艘/170.96万DWT。修船业务上,中船澄西承接合同金额3.91亿元,完成年计划的43.47%。动力业务上,沪东重机上半年承接柴油机89台/186.17万马力,功率数完成年计划的51.75%。机电设备业务上,*ST船舶承接机电设备合同金额7.76亿元。

至6月底,*ST船舶累计手持造船订单79艘/1244.68万DWT,累计手?#20013;?#33337;合同金额0.91亿元;累计手持柴油机订单220台/462万马力。

上半年,*ST船舶完工交付船舶14艘/221.16万DWT,吨位数完成年计划的46.91%;完成修船129艘/4.20亿元,产?#20302;?#25104;年计划的46.68%;柴油机完工70台/170.46万马力,功率数完成年计划的45.34%;实现机电设备产值5.25亿元。重点产品方面,外高桥造船40万吨VLOC、2万TEU型船,中船澄西3.7万吨沥青船、6.4万吨级散货船,沪东重机?#21830;?#20135;品方面目前世界最大的19米顶管机按期优质成功交付。

“债转股”功不可没

在解释业绩回暖原因时,中国重工指出三点:一是上半年,全球航运市场小幅上涨,国际原油价格持续走强,全球船舶市场延续2017年回升势头;二是中国重工继续推进供给侧结构性改革,坚持高质量发展与创新驱动发展,以军为本、军民融合,推进资源重组整合,全力做?#27599;?#25439;企业治理,下属子公司亏损面及亏损额同比降幅明显;三是中国重工积极响应国务?#27827;?#20851;降杠杆的工作要求,通过市场化债转?#19978;?#30446;及以自有?#24335;?#23545;下属子公司暂补流动?#24335;?#31561;方式,?#34892;?#38477;低有息负债规模及?#24335;?#25104;本,报告期内利息支出同比降幅较大,有力促进了业绩提升。

可见,除了市场本身回暖的因素外,“债转股”这种手段也有力促进了造船企业的业绩回升。2018年,中国重工完成了市场化债转?#19978;?#30446;,所募?#24335;鷚延?017年10月前全额用于偿还金融机构有息负债。为进一步降低企业杠杆率,中国重工以自有?#24335;?#23545;下属子公司进行暂补流动?#24335;穡?#19987;项用于偿还子公司有息负债。报告期内,中国重工平均有息负债规模由603.02亿元下降至448.90亿元,同比减少154.12亿元。

*ST船舶也指出,2018年2月华融瑞通股权投?#20351;?#29702;有限公司等8名投?#25910;擼?#20197;“债权直接转为股权”和“现金增资”两种方式对公司子公司外高桥造船和中船澄西?#30452;?#22686;资47.75亿元和6.25亿元实施市场化债转股。另外报告期子公司外高桥造船转让了其持有的长兴重工36%股权和中船圣汇26%股权,股权转让后外高桥造船不再持有长兴重工和中船圣汇股权,长兴重工和中船圣汇不再纳入公司合并?#27573;А?#21463;上述重要事件影响,*ST船舶报告期末银行借款比年初减少97.18亿元,也有力减少了利息支出。

民企风头正健

值得一提的是,与央企中国重工和*ST船舶相比,新加坡上市的中国最大民营造船企业扬子江船业(BS6.SGX)上半年业绩更加亮眼。二季度,扬子江船业实现营业收入80亿元,同?#20173;?#38271;110%;归属于上市公司股东的净利润9.95亿元,同?#20173;?#38271;38%;上半年,实现营业收入和净利润129.26亿元和15.9亿元,同比?#30452;?#22686;长53%和15%。与中国重工和*ST船舶相比,该业绩即便算不上独占鳌头,但肯定算是风头正健。

前7月,扬子江船业?#27493;?#33719;新船订单22艘,合同金额9.82亿美元。截至8月7日,手持订单量41亿美元,排名中国第一、世界第四。

扬子江船业称,得益于大型船舶的交付,其造船业务收入显著增加,二季度?#27493;?#20184;大型船舶20艘,而在2017年同期仅交付4艘。基于此,其核心造船业务的毛利率达到21%,同?#20173;?#21152;一个百分点。此外,二季度,扬子江船业造船相关的航运物流及租船、船舶设计和拆船等业务?#19981;?#24471;增长,由2017年同期的6900万元增至1.33亿元。


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